空调增长率高 厨电市场空间大
家电行业分析人士认为,从成长性和市场集中度两个维度来看家电各个子行业,空调处于最优的象限,即高的行业增长率和高的市场集中度。厨电的增势虽然比较平稳,市场集中度较低。但是厨电行业正处于快速从可选消费品向必需消费品转换的过程,其市场空间远大于其他家电品种,行业内相对强势的企业正在形成,行业的整合不会太远。据此,厨电行业是家电领域中最有可能向优势象限转换的子行业。 空调旺销有望持续 今年一季度,空调销量同比增长了36%还多。2010年空调的旺销主要是由于政策的推动、拉美市场需求的崛起以及城市和农村空调的普及,未来几年空调的快速增长依然有望持续。原因如下:一是政策退出机制影响有限。依据2010年6月节能惠民政策的变化历史来看,政策的终止仅仅带来需求的月度扰动,并没有出现实质性的影响。二是房地产影响较小。预计房地产销售引发的空调需求占总需求的12%,且从2010年地产运行轨迹来看,也并没有对家电的需求产生显著的抑制作用。三是2011年空调的出口来源于欧美经济的复苏,未来几年依然看新兴市场国家需求的崛起。四是农村居民收入价格比达到城市加速普及时的水平,普及高峰即将到来。此外,行业市场格局的提升将会推助龙头盈利能力的进一步上升。 厨电提升空间巨大 从成长性来看,2010年冰箱内销量5137万台,大大超越吸油烟机和燃气灶的销量。吸油烟机的城乡保有量与冰洗也具有一定的差距。因此,参照洗衣机和电冰箱的年内销量,吸油烟机和燃气灶还有较大的提升空间。从市场格局来看,行业前10名的市场份额处于持续上升期。厨电行业特有的高端化趋势推助了品牌厂商市场份额的进一步提升。 房地产调控对厨电需求的抑制作用有限。首先,房地产需求滞后厨电需求6~12个月,然而去年房地产年中销售的低迷并没有抑制厨电年初的需求。其次,房地产诱发需求占厨电需求的比重显著减小。再其次,尽管东部地区房地产销售低迷,但是中西部地区呈现快速增长的态势。未来三年,厨电行业的复合增长率约为20%。由于厨电行业的生产工艺比较简单,预计未来厨电企业的发展方向将是龙头企业做研发、品牌和做渠道拓展,而生产环节的重要性将弱化。(嘉嘉)
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