近一段时间，国内外的有色金属期货市场呈崩溃式下跌，铜、铝、铅、锌等品种出现全线下跌的趋势。
   9月19~23日的一周里，铜市大幅下挫，跌幅将近15%。业内人士认为，铜走下行周期时的主要动力还是在消费上，在全球再难以出台有效政策的背景下，铜的牛市已经结束，未来将演绎漫长的熊市。由于系统性的风险升级，再度引发了市场对风险资产的恐慌性抛售，铝市场自身的基本面及国内外铝价所处的价格区间，则对铝价下跌的空间起到了一定的抑制作用，导致铝价的下跌幅度要小于其它金属。在欧洲债务问题以及市场对全球经济悲观预期缓解前，铅锌期市整体来看仍然面临较大压力。
   业内人士指出，今年的9月份是全球资本市场动荡的时期，欧美债务危机再度升级，而政策面并未给市场带来太多的提振。
   首先，在几次上演 “狼来了”的游戏后，市场对美联储推出QE3的预期明显降低。而最近美联储公开市场委员会所宣布的在2012年6月底前增持4000亿美元长期国债，卖出短期国债的扭转交易并未有效提振市场对经济下滑悲观的预期。
   其次，欧洲债务问题愈演愈烈，并呈现向当地银行业蔓延的趋势。考虑到当地银行业所持有欧洲国家债券的风险敞口，欧元区多家银行的评级被穆迪下调，欧洲银行业的流动性问题引发市场的关注。
   再次，最令人担忧的是经济出现二次探底的可能性。从最新公布的数据来看，全球制造业指数均比较疲软。作为同有色金属价格密切相关且具有一定领先性功能的制造业PMI指数，国内外都在延续下滑走势。对中国而言，在通胀未见明显回落的前提下，货币政策并未发生明显的转变，8月广义货币(M2)增幅为13.5%，较7月份再度下降1.2个百分点，显示国内货币政策依然没有放松迹象。
   据相关分析，目前国内外市场主要有色金属品种基本面有以下几个特点：
   一是铜的基本面正在向不利方向转换。由于铜的消费与经济密切相关，最近欧美公布的工业数据显示欧美铜消费已经进入负增长，中国电力投资不如预期也加大了国内市场的压力，旺季不旺注定了铜的基本面正在向不利方向转换，国外一些铜矿罢工的消息已然难以引起市场的关注。
   二是国内铝市场基本面未发生根本性扭转，铝市场库存依然处于偏低水平。国内主要现货市场铝库存数量维持在36万吨左右，上海期货交易所铝库存自年初以来已经下滑了70%，库存总量仅为11万吨左右，回到2007年的水平，市场后期补库的行为依然强烈，这将对价格形成非常明显的支撑。年初以来，电力供应始终偏紧，国内电解铝产量增加有限。今年虽然有超过300万吨的新增产能投产，但从产量的增速来看，供应量的增加受到了比较明显的限制。另外，成本支撑仍会显现。铝同其它金属相比，具有比较明显的成本驱动性特点，而国内资源品价格改革有加速的步伐，未来电价上调仍是大趋势，这将对铝价形成比较强劲的成本支撑。
   三是铅锌的市场供需基本面一般。中国8月进口精炼锌2.67万吨，与去年同期相比，较去年的3.59万吨减少了25.76%，环比增64.35%；8月进口锌精矿33.84万吨，环比增38.34%。上半年冶炼厂原料库存告急，陆续购入进口矿补充库存。国内铅现货市场成交状况一般，下游资金偏紧。（李彬）