刚过去的2011年，中国股市经历了一场滑铁卢式的惨败，市值损失高达6万亿元，多数行业的上市公司股价都随着大盘的走势而下跌。汽车板块的表现也难尽人意，除少数优秀个股股价表现尚可外，多数上市车企的股价都出现了大幅下跌。
   业内分析人士认为，在去年大盘股市整体低迷及汽车行业增速放缓的情况下，汽车行业整体估值较2010年进一步走低。
   2011年汽车股估值走低
   截至2011年12月30日的情况显示，受国内汽车市场整体低迷影响，2011年国内多数汽车股价呈下跌态势。
   从上市公司股价变化情况来看，行业板块中乘用车上市公司股价表现各异：上汽集团 （原上海汽车）股价全年表现持平，但相比整体行情及汽车股来说，已属于优势股而一直被各方看好；广汽长丰在停牌调整中有所微跌；其余汽车企业股价均有下跌。
   相比乘用车情况，商用车上市公司股价尽管整体表现均呈下跌，但客车类上市公司股价全年表现略好于载货车。受整车行业情况不佳影响，零部件上市公司的整体表现也不甚理想。
   证券汽车行业分析师刘峰表示，从2011年汽车类上市公司的股价情况来看，与汽车行业的实际表现一致。统计数据显示，去年我国汽车市场中的乘用车行业出现小幅增长，但商用车行业出现明显下降趋势。
   记者注意到，受市场行情影响，整车和零部件的销售毛利率水平同比下降，因此汽车上市公司2011年在利润收益上的表现也相对一般。乘用车多数企业利润较2010年出现下滑；商用车企业利润尽管略好于乘用车企业，但较上年仍然出现下滑态势。刘峰分析表示： “除了国内股市整体下跌行情外，汽车上市公司利润状况也是汽车股低迷的原因之一。”
   西南证券的行业分析报告显示，从汽车行业的整体估值情况来看，目前整车和零部件行业的整体估值水平为12和15倍，而行业历史平均估值水平为35和49倍。因此去年汽车板块整体估值水平偏低，板块中优秀企业应该具有更高的估值溢价。
   报告还显示，从2011年的汽车股整体表现情况来看，汽车股市值出现实质缩水情况。2011年1~9月，整车与零部件板块总股本均有较大幅度增加。2011年年初至三季度末，零部件板块总股本增长16.90%，较上年同期增加3.81个百分点；整车板块总股本增加21.17%，同比大幅增加12.09个百分点。由于整车板块行业指数累计跌幅16.81%，零部件行业指数累计跌幅为23.96%，两板块大幅扩容并未带来总市值的实际提升。2011年年初至9月底，整车板块总市值仅增加4.64%；零部件板块则缩水14.44%。
   行业优势个股被看好
   进入2012年后，由于此前的市场估值持续较低，多家证券机构人士表示汽车板块今年的表现值得期待。
   记者了解到，相关证券机构看好汽车板的理由就是2012年汽车行业进入健康发展期，市场在理性的回归中仍会保持一定的增速。从汽车市场行业情况来看，中国宏观经济增长带动的居民收入和汽车行业的结构调整会给今后的市场带来增长因素，包括新能源规划的出台、节能环保补贴促进汽车企业转型、政策促进公务车采购利好自主品牌，甚至校车安全对客车行业带来的影响等。
   另外，在经历了2011年的市场调整后，各大汽车企业也在进行自我的战略调整，并相应优化了自己的产品线布局以及应变机制，迎合未来市场发展，因此今后汽车企业将从更多方面优化自身而进一步提高和稳定收益。
   除了汽车行业整体市场的未来预期被看好外，上市公司汽车板中一些优势股企业的发展也被相关机构看好。
   西南证券的报告认为，通过企业的每股现金流量、经营活动产生的现金流量以及息税前利润，能够很好地考察企业运行效率。该报告指出，汽车行业每股现金流量净额平均为-0.25元，零部件行业为0.51元。整车企业中，长城汽车、安凯客车等每股现金流量净额在行业内较高，分别达到1.50元和1.32元。汽车板块每股经营活动产生的现金流量净额为0.18元，每股息税前利润为0.70元。零部件板块相应的指标为0.13元和0.65元。整车板块中，每股经营活动产生的现金流量净额大于1元的企业有宇通客车、比亚迪、长城汽车以及上海汽车等，其每股息税前利润指标也相对较高。这些具有优势指标的企业在未来投资上也更具投资价值，因此也均被看好。该投资机构确定上海汽车、宇通客车、长城汽车、江铃汽车以及万向钱潮为2012年重点推荐公司。
   值得注意的是，从今年1月开始，尽管整体股市人气依旧低迷，但在市场震荡中，汽车股的开年表现较好，部分汽车个股被相关机构看好并大量买入。近期一汽轿车和一汽夏利更是获相关机构净买入。据悉，此前深圳证券交易所交易公开信息显示，一汽轿车被五家买入机构席位合计净买入8419万元；一汽夏利被五家买入机构席位合计净买入3355万元。另外一些汽车企业也有被大卖家买入的记录。这说明在市场较为弱势之时，借助政策利好，一些机构开始介入汽车股的资本运营。(本报记者 曾才豪)