2011年全球政治经济形势复杂严峻，系统性风险和市场风险较2010年明显加大，在市场多重因素作用下，国内纺织行业迎来了自2008年以来最困难的一年。尤其棉花行情出现了极为异常的波动，受供需紧张和投机资金疯狂炒作的影响，2010年棉花市场价格呈现出前高后低的走势。回顾起来，棉花上涨行情一直持续到2011年一季度，A指数3月份暴涨每镑43美分，波动率高达161%，涨跌幅度远大于2004年和2008年。今年，受多重因素影响，棉花消费行情堪忧，将主要受政策因素主导。

去年行情的四个典型阶段

   去年的市场变化波动可以具体分为四个典型阶段。
   1.资源决定价格阶段。这个阶段主要是从2010年底至2011年初，由于2010年底棉花减产造成库存空虚，供需力量对比悬殊，同时纺织企业加大采购力度，增加原棉库存，部分纱厂供不应求，市场销售繁荣。
   2.金融属性决定价格阶段。这个阶段主要从2011年初到2011年3月份，金融属性是指商品定价权在很大程度上被期货市场左右。2011年1月底ICE可销售库存仅为14万包，约3.05万吨。这个结果激发了多投逼仓热情，推动纽约棉价达到每镑227美分，约合人民币4万元每吨，内外价差最高达到1万元，外棉竞争力彻底丧失。
   3.需求决定价格阶段。这个阶段主要从2011年3月到9月。3月份随着日本福岛地震发生，棉花上涨行情结束，3月底国家发布临时收储政策，规定三级标准19800元每吨。4月份欧债问题出现，美国主权信用级别被下调，纺织行业陷入低迷。进入下半年，纺织产业链中下游产成品库存出现严重积压，资金链趋紧对棉价承受能力减弱。
   4.储备政策稳定价格阶段。这个阶段主要是从2011年9月到年底。2011年、2012年全球棉花生产乏力，9月份收储政策如期启动，交易量放大，不限量敞开收储，提供了价格支撑。
   总体上来看，2011年受棉花行情基数下滑，以及国外市场缩水、订单不足等不利因素影响，棉纺织企业举步维艰，产品出现滞销，成品库存量大幅上升；加之紧缩货币政策使得企业融资难度加大，导致众多棉纺织企业资金周转、生产经营都异常困难，只能通过限产，或者停产来缓解压力。在这个大环境下，对于棉花和棉纺企业来说很难做到独善其身。这也再一次提示我们，只有积极调整产品结构，走差异化、高端化的路线才能在激烈的市场竞争中保持优势地位，在剧烈的市场波动中实现稳健的发展。

今年将主要受政策主导

   已经到来的2012年我们所面临的国际国内形势将更加复杂。联合国最新预测数据显示，今年全球经济增速将下滑2.6%，远低于其之前4.6%的预测值。根据我们目前的判断，今年棉花和棉纺产品走势将总体呈现三个方面特点。
   1.棉花供给相对充裕。据美国农业部12月份预测，全球棉花产量2629万吨，国内方面由于2011、2012年棉花丰产，2011年底进口数量激增，供给压力明显加大。随着储备政策实施，现货市场供应压力将得到一定程度缓解。
   2.棉花消费前景堪忧。2012年棉纺织行业面临外需不足、资金紧张、要素成本上升等一系列的问题。企业将遭受融资难、维持生产难、产品销售难的考验。受此影响，整个行业压缩产能，备货情况将普遍存在。同时为了降低成本，替代品大量使用，也将对棉花消费产生明显的抑制作用。
   3.政策主导市场走向。根据目前市场状况判断，新的年度，国内棉花市场是一个政策主导的市场，国家实行的不限量收储政策是稳定棉市的核心力量，将在很大程度上改变新年度棉花供需格局，后期收储政策具可持续性，以及配额政策的导向变化等都将是影响未来棉价走势的重要因素。
   根据以上分析，我们认为今年行业的形势仍是以复杂性和不确定性为基调，但是，在市场阶段性的走势之间，仍蕴藏着一些技术，需要我们敏锐、动态地予以捕捉和掌控。(中国中纺集团公司董事长党委书记 赵博雅)