金融衍生品全面覆盖钢铁产业链的格局，正在逐步形成，并在进一步延伸与强化。
   日前，中国钢铁工业协会与上海期货交易所联合举办了热轧卷板期货培训班。业内人士据此猜测，热轧卷板期货有望于今年年底或明年正式上市。此外，铁矿石指数期货也在紧锣密鼓地推进之中。
   2009年3月27日，上期所螺纹钢和线材期货正式上市；2011年4月15日，焦炭期货上市；2013年3月22日，炼焦煤期货上市；10月18日，大连商品交易铁矿石期货合约上市交易。至此，国内期货市场上具备了一条完整的钢铁冶炼产业链条。
发展期货市场是趋势
   在此次 “热轧卷板期货培训班”开班仪式上，中钢协副会长刘振江指出，期货市场是市场经济发展到一定水平、一定阶段后，应运而生的新生事物，是商业模式、商业运行机制的一种创新。
   “金融衍生品的发展趋势是挡不住的，因为经济实体离不开金融，金融也离不开实体经济，它们不光相互服务，也要相互扩展赢利领域。”他对此表示。
   中国的钢材市场伴随着改革开放逐步成长起来，不过，在经过长时间的快速发展，也不可避免地带来产能过剩、结构不合理、钢材价格低、企业效益差等问题。其中，国内五大钢材品种之一的热轧卷板，问题较为突出。 “大厂都上了热轧，热轧卷板过剩最明显，价格低最明显，低于20年前。”
   对钢铁行业目前高产量、低价格的通病，刘振江认为，在钢材销售领域还大有文章可作。 “电子商务加现代化物流，有可能成为现代化市场的主流。钢材市场中发展期货市场，也是一种趋势，部分产品已经具备了搞期货的条件。”
   刘振江指出，通过钢铁产品的期货市场，可以抑制由于恶性竞争带来价格的大幅波动，钢铁企业可以通过套期保值，减少钢材价格波动对企业盈利水平的影响。 “热轧卷板期货将为相关钢铁生产、消费和流通企业提供有效的价格风险管理工具。”
   他表示，热轧卷板的生产成本高于螺纹钢、线材，如果热轧卷板期货上市，通过市场成本参照，将会与螺纹钢、线材等已上市的期货品种形成价格联动，这对于保障热轧卷板品种的正常效益，促进大宗品种间利润合理分配将起积极作用，对稳定热轧卷板资源的供给以及钢材市场总体的稳定运行，对钢铁企业热轧卷板生产、营销、库存，产生积极影响。
   “热期货市场的发展，对改善现货交易模式和降低销售成本也是有利的。”刘振江还指出，我国钢材市场的大容量，也为期货市场的开展提供了源泉。 “无论钢材现货交易，还是金融品交易，主要品种都集中在螺纹、线材和热轧卷板这三大类上，因此，热轧卷板具备与已上市的钢材期货品种相同的交易活跃度。”
   资料显示，热轧卷板是主要应用于制造行业的一大钢材品种。我国是全球最大的热轧卷板生产国、消费国和出口国。
   业内人士也认为，推出热轧期货是我国钢铁行业发展的客观需要。“热轧卷板具备良好的政策基础和现货市场基础，符合作为商品期货标的条件，发展热轧卷板期货的基本条件均较为成熟。”
理性面对金融化
   刘振江强调，要从全产业链的角度，去理解热轧卷板期货的意义。“从全产业链角度来看，钢铁的金融属性不可避免，也不可被过分夸大。”他表示，钢材期货是钢铁产业中不可或缺的一环，无论钢铁生产企业，还是贸易企业，都应以积极和理性的心态去面对，应积极学习和利用这些金融工具，实现各自企业的适当利益，而不是参与投机操作，加大企业经营风险。
   他指出，套期保值是一种通过在期货市场和现货市场进行反向操作，从而达到规避现货价格风险的期货交易行为。钢铁企业参与期货交易，目的是帮助企业规避价格风险，同时发现商品价值。据悉，目前沙钢、马钢、日照等企业通过套期保值，锁定了企业利润。
   刘振江同时坦言，从目前参与期货交易的市场主体类型来看，期货公司和钢材贸易企业比钢铁生产企业更积极， “这与钢铁生产企业在传统思维上重生产轻营销的习惯有关，也与我国钢铁生产企业缺乏相关期货交易人才密切相关”。
   上海期货交易所理事长杨迈军在此次培训班上也指出，钢铁企业应进一步认识衍生品市场的功能和作用，期货市场是风险管理的专业市场，期货是企业规避价格波动的一个重要工具。他认为，从现有的钢材期货运行来看，功能逐步得到显现，已具备服务钢铁行业的基础条件。
   据透露，目前国家发改委、证监会已经批准建立国内热轧卷板期货立项工作。此外，上海期货交易所目前还在持续研发其他黑色金属系列期货品种，如不锈钢、废钢、钢坯和中厚板。
商业模式有待升级
   由于前些年对期货市场的认识不够，参与定位不够明确，不少企业以投机理念参与期货交易，结果都以失败而告终。为此，业内企业对期货市场的认识走向了另一个极端，即把期货市场 “妖魔化”，认为期货市场就是一个赌场，产业企业绝对不能碰的。而许多国营企业，也一度被明确规定不能参与期货交易。
   “我的钢铁网”分析师陈靖夫表示， “期货市场作为一个避险工具，应该受到产业企业的重视和理性对待。尤其在当前较为困难的市场形势下，不妨思考一下，如何通过期货市场这个工具走出困境。”
   我国金融衍生品市场真正快速的发展，也就是近十来年。无疑，我国金融衍生品市场发展现状，跟发达国家相比，差距是巨大的。他认为，“相对于技巧的培训，正确理念的培养，可能更为重要。”
   此外，随着期货市场的深入发展，品种体系更全，市场更厚实，国际国内两个市场的联动趋于紧密，钢铁及其相关产业的商业模式，最后也将迎来变革与升级。
   随着金融衍生品市场的发展，行业定价机制将会发生改变，整个产业上下游交易方式和结算方式也将会发生变化，他预计， “中间流通环节将向能够提供增值服务的方向转变，许多中小贸易商可能将被整合淘汰”。此外，金融资本参与商品交易的分量将加重，产业可通过期货市场间接吸引金融资本的参与和融通，缓解资金因政策调控从行业流失的压力。
   他认为， “期货与现货结合、产业与金融互动、内贸与外贸一体化的现代综合性商品服务商，应该是产业未来可以预期的商业模式升级方向。”
(陈妙美 严伟明)