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中国黄金需求预期打折
在经历连续四周的下跌后，近期黄金市场出现明显回升。
业内人士认为，受巴黎袭击的影响，金价可能在短期内有所回升。但黄金市场依然面临着美联储升息带来中长期的卖盘压力。而在上月落地的我国 “十三五”规划建议中，支持建设国际金融资产交易平台等面向国际金融市场的一系列承诺，则被看成是中国的黄金整体净需求改变的信号。
所谓的需求现状改变，是指目前占到世界黄金需求五分之一的中国黄金需求将会在中长期内下降。
据世界黄金协会 （WGC）最新数据，中国是全球第二大黄金消费国，2014年占全球黄金投资需求的五分之一。通过香港这一主要通道，中国2013年进口了创纪录高位的1158.16吨黄金，去年进口量为813.13吨。中国仅可以珠宝及艺术品的形式出口黄金，不能以金条形式为满足投资目的进行出口。
此外，作为全球最大的黄金消费国——印度也在追求减少本国的黄金进口，以削减本国的贸易赤字。
通常情况下，在印度的宗教节日到来前，黄金的季节性需求将凸显。然而，目前印度却推出了抑制黄金需求的方案，限制了金价走高。印度方面的消息显示，为抑制黄金需求，印度内阁将允许印度个人和机构把黄金存入银行，还可以用黄金作为抵押获取贷款；黄金储蓄将产生利息，储户可选择以黄金等值或现金方式赎回，这些措施将帮助降低印度的黄金进口。
世界黄金协会2015年一季度 《黄金需求趋势报告》显示，中国和印度两国的黄金消费占到全球黄金消费总量的54%。如若中印两国对黄金需求均出现下降，对黄金市场而言无疑是难以承受之重，而对于深陷熊市漩涡的国际金价而言无疑也是雪上加霜。而分析中国需求下降的原因，就不能排除 “十三五”规划建议的落地。
在最新公布的 “十三五”规划建议中，我国承诺在上海自贸区内率先实现人民币资本项目可兑换。进一步扩大跨境人民币使用，并支持建设国际金融资产交易平台和国际能源交易中心等面向国际的金融市场。这也意味着，未来中国民众合理合规的投资限制将进一步放开。
从实际上看，中国民众目前在国际资产投资上选择相对有限。国际债券、股票以及房地产等投资项目也是仅仅在最近才在六个试点城市进一步放开。同时投资者尽管可以持有金条，但是将其销售到海外的途径非常有限。而之所以中国人购买黄金成为一种习惯，主要原因是中国对于其他资产的获取相对受到限制，这才造成了中国的黄金需求一直在世界整体上占据至关重要的水平。投资者并不是自发性的偏爱黄金投资品，有一定程度上也是因为其他海外产品的获取受到很大限制，黄金才得以受到青睐。
解读 “十三五”规划建议可以发现，“十三五”之后，其他资产的控制逐渐被解除，这将会使黄金相对吸引力下降。同时，在中国的黄金资产也将会有更多途径能够回到国际市场，这也是业内人士认为中国黄金整体净需求现状将发生改变的原因。
除了中印需求之外，美国因素也动力不足。当前美国经济已经进入复苏通道，这无疑从大趋势上否定了黄金反转的基础。但是复苏进程的徘徊偶尔会出现黄金上涨的窗口期。这些变化也都是短暂的，并没有持续性的趋势演变。从美元指数的变化就可以看出，金价的反转被美元指数的波动牢牢抑制。而就业方面，失业率的持续下降已经迫近5.1%。这一数字意味着加息已经不远。
总体而言，美联储是否加息对黄金市场的影响深远。而随着12月份美联储议息会议的临近，市场对美联储是否加息的猜测更加关注。从目前来看，美联储加息的预期持续升温，无论从美国经济数据的表现和美联储官员的表态来看，似乎12月份美联储加息都是水到渠成的事情。对于黄金市场而言，继续承压的局面恐难改变，而随着中国金改的提速，投资渠道日益丰富的中国大妈能否继续专宠黄金还需且行且看。 （叶 斌）
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