■ 中国工业报记者 孟凡君
   得益于商品价格的上涨和部分经营业务的产量创下历史新高，必和必拓经营现金流取得强劲表现。8月21日，必和必拓发布的2019财年业绩公报显示，必和必拓强劲的自由现金流和高利润率实现了现金流最大化，持续性经营业务实现了174亿美元的经营净现金流和100亿美元的自由现金流。
   必和必拓首席执行官麦安哲表示，必和必拓公布的创下历史新高的期末股息，达到每股78美分，总额39亿美元，这不包括2019财年已向股东派发的、创下历史新高的170亿美元。展望2020财年，必和必拓的产量和成本前景向好，并将迎来更加强劲的增长势头。
   根据必和必拓预计，2019年世界经济增长速度在3.25%至3.75%这一预期范围的较低水平，而贸易保护主义的进一步升级以及商业信心丧失都将给2020财年全球经济、大宗商品需求以及能源和金属价格带来下行风险。
   铁矿石：自2015年年底跌入谷底之后持续回升，2019下半财年全球钢铁产量保持稳健增长态势。近期，中国和美国市场的利好抵消了欧洲和日本的疲软，供需趋势变得不平衡，正如之前预期的钢厂利润率已从中国供给侧改革初期的极端化开始走向正常化，预计在炼钢原材料价格的形成过程中，铁矿石的质量差异化仍将是一个长期影响因素。
   自从2019年1月底巴西发生Brumadin－ho尾矿溃坝事件以来，普氏62%铁矿石价格指数表现强劲，块矿溢价持续高企。除了巴西出口量下降以外，中国强劲的生铁产量以及飓风对澳大利亚供应量的影响都对价格产生了影响。必和必拓预计，铁矿石供应情况将在一至三年内回到正轨，而随着上述情况的变化，价格可能会产生波动。从长期来看，铁矿石边际价格的走向将由澳大利亚或巴西的一家成本较高、使用价值较低的出口商发挥主导作用。
   煤炭：由于昆士兰州供应紧张，普氏低挥发性优质炼焦煤价格指数在2019财年中期达到峰值。受欧洲市场需求疲软及澳大利亚供应改善的影响，煤炭价格从高位回落，但中国的进口政策仍然是一个不确定因素。从长期来看，印度市场需求将保持强劲增长，而优质炼焦煤预计将继续为钢铁企业带来较大的使用价值。
   铜：2019下半财年，深受全球贸易不确定性所带来的影响，铜价持续波动，在此背景下行业基本面依然良好，预计全球铜需求量将保持稳定增长。由于铜品位下降、投入成本上升、水资源短缺以及未来优质发展机会的缺乏等因素，阻碍着行业以低成本满足日益增长的市场需求，其中废铜供应和铝替代是铜市场上行的阻碍因素。
   镍：2019财年下半年，镍价一直深受全球贸易不确定性的影响，近期内供应量的增长应能跟上传统用途需求的步伐，而未来几十年交通运输电气化将带动对新供应源头的持续投资。
   石油：全球增长预期的波动、主要产油国的战略举措、委内瑞拉和伊朗的产量下降以及地缘政治风险等因素，导致原油价格在过去六个月内发生波动。2019财年下半年原油价格持续波动，不过受发展中国家需求上升支撑和原油储量自然递减的影响，油价基本面前景依然乐观。
   天然气：2019财年下半年，受北亚需求增长缓慢以及项目投产后产生较大规模新增供应量的影响，日韩液化天然气市场基准价格平均有所下降。从长期来看，液化天然气供应增速快于整体天然气需求，价格形成机制更加趋向与全球保持一致。
   钾肥：2019财年下半年钾肥价格仍然保持逐渐上升趋势，但近期在部分市场开始出现疲软迹象。2019财年迄今区域性需求喜忧参半，其中中国的表现较为突出。必和必拓预计，未来10年钾肥的年需求量增长率将在2%至3%之间，到本世纪20年代中后期，钾肥需求将超过现有和即将上线产能供应量的总和。