■ 中国工业报 左宗鑫
   在经历此前数月的连续上涨后，9月A股陷入调整，上证指数和深证成指分别下跌5.23%和6.18%，成交也大幅萎缩。不过，从整个三季度的情况来看，A股市场取得不错表现，上证指数和深证成指分别上涨7.82%和7.63%。
   与此同时，两市成交量也迅猛放大，三季度两市成交额合计达到69万亿元，较今年二季度环比增长近八成，较去年同期大增近130%。值得注意的是，三季度A股市场表现在全球主要市场中也居于领先位置，上证指数表现优于同期日本和欧美大部分股市。
   国庆假期之后，上市公司三季报也将正式亮相。Wind数据显示，截至10月8日，A股共有609家上市公司披露2020年前三季度业绩预告，其中262家预喜，占比43.02%。具体来看，剔除扭亏企业后，210家上市公司预计2020年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长幅度超过10%，88家预计超过100%，30家预计超过300%。
多行业三季报业绩预增
   从行业分布来看，预增公司主要集中在化工、医药生物、电气设备、电子、机械设备等行业。市场人士表示，从三季报业绩预告来看，上市公司整体业绩恢复情况与宏观经济的复苏是契合的。总体来看，业绩较好的行业与 “两新一重”的方向大体匹配。
   今年4月份，发改委首次明确 “新基建”3个方面内容，即信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施。5月份， 《2020年国务院政府工作报告》提出，重点支持 “两新一重” （即新型基础设施建设，新型城镇化建设，交通、水利等重大工程建设）建设。
   “新型基础设施建设符合数字经济发展要求，是为新一代信息技术应用打基础。”国际新经济研究院数字经济研究中心主任郑磊日前接受采访时表示，新型城镇化建设和交通、水利等重大工程建设，直接带动了周期性行业的复苏。预计未来轨道交通、新能源充电桩、建材和建筑机械等领域仍会继续受益于政策支持。
   此外，从已披露预喜公司业绩来看，北新建材 (000786)、三泰控股 (002312)、达安基因(002030)、星网宇达 (002829)、海联金汇(002537)、鸿博股份 (002229)、*ST海陆 (002255)等公司业绩同比增幅居前。而这些公司业绩增长主要得益于内生增长和外延并购两方面原因。
   在内生增长方面，科技类企业表现突出。以TWS耳机生产企业漫步者 (002351)为例，公司预计前三季度净利润同比增长70％~100％。行业人士表示，随着5G网络建设推进以及华为产业链重建，上游材料和设备类企业将受到更多关注。
   除主营业务保持增长外，部分上市公司通过出售股权等方式实现业绩增长。以 “好想你”(002582)为例，公司预计前三季度实现净利润22.04亿元~22.73亿元，同比增长1588.03％~1640.87％。公司表示，2020年6月完成了杭州郝姆斯食品有限公司100％股权出售事项，获得了大量投资收益。
医药家电类企业明显向好
   受疫情等因素影响， “宅经济”受到热捧，行业个股表现亮眼，跨境电商等新兴行业成为三季报中的 “黑马”。浙江永强 (002489)表示，受新冠肺炎疫情的影响，人们更多选择居家生活，电商购物渠道更受大众青睐，且海外市场的家庭花园休闲用品需求大幅增长，使得公司2020年前三季度实现销售收入较去年同期增长。同时，公司加大内部整合，提高生产效率与管理要求，降低生产成本，从而部分提高了公司的毛利率。另外，人民币汇率波动以及公司投资类收益增加等综合因素，导致公司营业利润、利润总额、净利润等比去年同期增加。
   同时，随着国内疫情稳定，三季度，家电从生产、销售到安装基本都已恢复常态，需求端也逐渐复苏。数据显示，7、8月家电及音响器材零售规模同比增长速度分别为-2.2%、4.3%，增速逐步改善。分品类来看，白电、厨电需求边际改善明显，以厨房类、清洁类为代表的小家电高景气度持续。分渠道来看，依然是线上优于线下，据奥维数据显示，破壁机、电蒸锅、吸尘器、扫地机器人等部分小家电品类7、8月线上销售额增速超过30%。
   此外，生物医药板块作为今年表现突出的板块，虽然经历了回调，但前三季度业绩增速明显，表现抢眼。圣湘生物 (688289)、达安基因(002030)、康泰医学 (300869)、明德生物 (002932)等公司均表示，前三季度公司业绩大幅增长主要因突发疫情影响，新冠病毒检测试剂销售收入贡献较大和检测仪器销售收入大幅增长所致。
   展望四季度，渤海证券认为，二季度随着工业企业效益持续改善，上市公司业绩出现大幅反弹，疫情冲击基本消化。不过PMI显示，内需的差异导致大中企业与小企业下游需求明显分化。当前海外疫情面临二波风险，需求端的改善将更多地依赖于国内需求，因而短期在四季度经济逐步复苏的过程中，中大型企业将更加受益。不过中长期来看，小企业因较低的抗风险能力，在内需向中大型企业倾斜的背景下，或将成为经济运行的一个潜在风险点。