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实控人：锁定投资价值 备战投机风洞
   对于注册制全面落地的消息，市场消化已有时日。现在，多数股民都知道，制度全面实施后，“IPO门槛将大幅降低”“IPO破发或成常态”“上市公司壳价值基本归零”“股民投资获利将更难”。
   但对智能制造领域的创业企业家来说，这些都是 “听戏”“看热闹”，真正跟他们生死攸关的是——股东会里的那些急于套现的“产业投机客”会不会诱导创业企业家作出“错误决策”，毕竟他们的利益诉求与产权人并非完全一致。
   中国工业报近期曾报道过 “AI芯片第一股”寒武纪 （688256.SH）遭风投等众多机构排队减持的现实案例。
   寒武纪重研发而轻营销，股权激励政策不利公司长远发展。对于这些问题，风投在IPO之前可以打碎牙齿和血吞强行忍耐，但IPO后，他们复仇式套利的重拳绝不含半点 “妇人之仁”。至于其他私募基金和个人投资者，多不过算是见风使舵、逢场作戏、上蹿下跳的 “波段客”而已。
   在风投等投资机构排队减持的重压下，寒武纪的股票从最高297.77元一路狂泻下来，最低跌至46.59元。2022年后半年，为挽救自己股票颓势，寒武纪实控人不得已动用个人及公司巨量资本回购股票，进行托市。截至目前，寒武纪与看空机构间的对决大戏仍在进行中。
   当今时代，美西方投机资本和政客对臭名昭著的 “麦卡西主义”趋之若鹜，视我国的 “科技强国战略”如仇敌，对国人推动的“科技自立” “科技自强”事业进行 “抄袭”“盗窃”等污名化攻击，千方百计搞不对称竞争，把华为等一大批高科技企业挂上 “制裁黑名单”。
   战略产业的国际大对决，往往是资本博弈的绝佳题材。在此题材背景下，有自主知识产权的智能制造创业家们，再读寒武纪的故事不难看出：打铁还需自身硬，注册制全面落地后，若企业没有过硬的真本领，一旦因痼疾爆发遭遇市场沽空，实控人最应警惕的便是 “股权的挤兑式套现”。若遭遇机构联手做空，实控人天然要对企业价值进行托底背书，其他股东则多半会见风使舵、溜之大吉。
   “未来风控与定价能力是生命线。”华创证券非银行金融行业分析师徐康提醒，注册制全面实施后，新股上市破发的概率很可能明显提升，甚至可能会给券商带来承销或者包销的压力。
   华金证券行业分析师李蕙提示：注册制全面落地，主板新股发行市盈率不再受限制，对于估值性价比需格外重视，尤其是对情绪驱动力明显减弱的板块，应该高度警惕。