警惕美国企业债集中违约风险
美联储近期宣布继续维持美元利率高位水平不变。此种决定正在引发市场对明年美国企业债集中违约的担忧。招商证券近日发布研报,提示美国企业债明年集中违约风险正在增加。 据分析,今年上半年,美国商业破产案件数同比增长35%。其中,非必需消费品是破产公司最多的行业。当前面临评级下调风险的公司数显著多于评级上升的公司。消费品行业、媒体娱乐行业的公司评级下调风险较大。今年以来美国破产和评级调降的企业数增加,一方面来自于劳动力紧张和经济活动放缓,一方面来自于利息支出和再融资成本的大幅增加。 美国企业债收益率正在大幅上行。截至9月27日,美国穆迪Aaa级企业债收益率5.38%,较2021年底上行2.67个百分点,高于2000年以来该收益率的中位水平4.69%。 美国企业债发行量在2020年激增,且将在2024年至2026年大量到期。2022年以来随着联储加息,美国企业债 (尤其是高收益债)的违约率也开始回升,当前已上升约2个百分点。 (本栏目稿件作者裴少铭)
|