开年以来，资本市场的表现让很多人不乐观。但俗话说得好，祸兮福之所伏。西部证券发布研报认为，对于2024年不应过于悲观。他们判断，今年财政、准财政政策刺激的效果可能会大于去年，GDP增速应该高于去年。
   从政策定调看，今年的财政和准财政政策仍将“适度加力”。2023年增发1万亿元国债或意味着未来财政政策向适度扩张的思路调整。财政部部长蓝佛安近期表示，2024年将安排一定规模的赤字，并从预算稳定调节基金、其他政府预算调入一部分资金，确保财政总的支出规模有所增加。此外，我们预计PSL将在 “三大工程”中发挥更大作用，全年规模或在5000亿元左右，如果政策性银行按照一定比例配资，预计将进一步推动经济向好回升。
   从刺激力度看，今年财政和准财政政策的刺激效果大于去年。考虑2023年发行结转2024年使用5000亿元国债资金，2024年实际财政政策力度将超过2023年。此外，2023年前三季度财政赤字量同比收缩，预计2024年财政刺激的节奏或快于2023年。
   受益于财政、准财政政策刺激效果，今年名义GDP增速可能明显好于去年。
   预计2024年实际GDP增速4.8%左右，比过去两年平均增速加快。2023年实现较高经济增速主要受益于低基数，剔除基数效应后，2022至2023两年平均增速可能在4.1%左右。疫情带来的“疤痕效应”正在淡化，今年消费增速将逐步向常态回归；国债增发和 “三大工程”有望支撑基建和地产投资；IMF预计全球贸易量增长3.5%，较2023年0.9%加快，出口增速有望改善。
   西部证券预计，全年GDP增长4.8%，比过去两年平均增速加快。节奏上看，2024年一季度可能出现GDP同比增速低点，二季度或为同比增速高点，而在修复式增长的框架下，中国或限制增长的弹性空间。