1月17日，上海期货交易所现货锌报价15090~15190元/吨，虽然临近周末，但市场交投氛围冷清，货源一般，采购者寥寥无几。分析认为，2014年春节较早，锌冶炼行业将提早进入传统春季旺季。但2014年锌市场走势 “喜忧参半”，锌价将涨跌两难，年初锌价或将上涨至15850元/吨一线，而全年将徘徊在14300~15200元/吨之间。
产量过剩
   2013年，我国精锌产量在经历了2012年的减产之后，在宏观经济复苏较强的动力推动下，出现了产量上的明显复苏。据统计，2013年，我国锌产量逐步恢复到2011~2012年的水平，在520万吨左右，增长7.7%。有分析指出，我国锌精矿供应增速从2010年开始维持在10%以上，据预计，2013年我国精锌市场总供给量大约在562万吨，总消费大约在558万吨，过剩4万吨。
   实际上，我国锌精矿的供应处于持续过剩的局面之中，使2013年精炼锌加工费持续攀升。据了解，目前多数大型锌冶炼企业的车间成本多在4000~5000元/吨，因此只有锌精矿加工费在5000元/吨上方才能达到盈亏平衡。同时，2013年末，全球锌供应收紧的传闻不断，短期刺激锌价格飙升。
   下游方面，2013年11月底，我国镀锌企业开工率小幅回升3%~73%，且下游企业在年底前采取一定原料补库存动作，对精炼锌的需求有所支撑。然而，我国锌精矿产量仍不能满足国内全部冶炼厂的生产需要，近年来进口锌精矿数量有所攀升，国内锌精矿整体供应处于相对过剩的格局。
   事实上，我国锌产能存在结构性过剩，现货锌并不短缺。近年来，国内铅锌行业因产能过剩和需求疲弱，企业生存状况不断恶化，国内冶炼持续面临加工费低和产成品价格倒挂等恶劣局面。而随着国内期货交易所不断推出新品种，投机性资金撤离明显，国内产业链的不利环境和内盘锌缺乏成交，形成走势 “滞涨抗跌”的特点。
   2013年末，我国锌现货供需偏弱，同时受年底资金偏紧的影响，冶炼商惜售心理减弱，多积极出货以便年底资金回笼。但下游多按需采购，备库意愿较低，锌现货升贴水转为小幅贴水，锌现货面临 “供需两淡”的局面。
价格震荡
   据生意社数据监测，2013年国内现货锌价几乎维持不变，仅有很小的跌幅，年初锌价为15400元/吨，年末跌至15397.5元/吨，跌幅为0.02%。
   2013年1月份，我国锌价震荡上扬，到2月上旬，锌价达到本年度最高点15770元/吨。由于春节期间锌价外盘震荡上扬，现货市场锌价顺势拉涨，上游冶炼厂出厂价格小幅上调，下游镀锌企业开工率保持在较高水平。
   2013年2月中下旬到4月下旬，我国锌价整体呈现震荡下行走势，虽然6月初有所反弹，但仅是昙花一现的过山车行情。锌价 “跌跌不休”，导致冶炼厂利润受损，纷纷惜售减产，但基本面依然处于过剩状态，难以对锌价形成支撑。
   2013年下半年，锌价走势呈“过山车”行情，年底和年初价格相当。受到生产成本的支撑，锌价难以继续大幅下跌。但由于下游消费复苏力度依然不强，且宏观因素对锌价影响依然较大，锌价的上行空间有限。经历了 “金九银十”大幅上涨行情以后，11月锌价震荡下行。
   而自2013年12月以来，锌价走完了11月的低迷行情，开始止跌企稳，大幅反弹。12月1日，锌现货价格为15097.5元/吨，而到12月27日，锌现货价格为15395元/吨，涨幅1.97%。
   实际上，从价格上来看，2013年一季度，锌锭价格下跌明显，二季度一直在低位窄幅震荡，三季度锌价走过了横盘震荡、反弹上行，下跌回落，四季度锌价小幅上扬，但整体上涨幅度不大，平均价格较2012年同期水平低。因此，2013年虽然锌市依旧疲软，但精炼锌产量较去年同期却明显增加，主要有以下三种原因：一是锌精矿货源增多，二是加工费上调，三是环境造成的负面影响减少。
   有机构认为，2014年供应过剩仍然是锌市的基本格局，这决定了锌价仍将以宽幅区间震荡为主，但震荡区间底部或较2013年有所抬升。
否极泰来
   有观点认为，锌需求是否能维持增长、全球锌精矿市场能否进入短缺时代尚未可知。不过欧美方面，预计2014年将关闭10~20座万吨级矿山。
   然而，2014年全球锌精矿产量仍然有提升的空间。我国锌精矿产量呈缓慢增长态势。一是锌精矿仍有新增产能等待投放，二是还有不少已经试产的新建矿山将走向生产成熟期，这将进一步增加我国的锌精矿产量。
   同时，除了世界最大的精炼锌生产国中国之外，撒丁岛、秘鲁、韩国、印度等国家均有新扩建产能计划投产，世界精炼锌生产能力仍将处于小幅扩张的状态。因此，2014年全球精炼锌产量继续向上攀升是大概率事件，预计将有4%左右的增幅，全年产量达到1350万吨左右水平，全球精炼锌仍然存在一定的供应过剩情况，预计过剩量扩大至32.5万吨。
   2014年，宏观经济的运行状况对精炼锌的需求将继续发挥至关重要的作用。国际方面，虽然美国经济稳步复苏，但欧洲经济的复苏依然较为脆弱，对于锌的需求料难有大的起色，维持2013年水平是大概率事件。同时，一些发展中国家城市化和工业化进程、基础设施建设、房地产投资等因素将继续推动其对精炼锌的需求。因此，2014年全球精炼锌消费量将稳步增加，预计达到1300万~1315万吨水平。
   国内方面，2014年的锌消费，在我国宏观经济形势稳中求变、全面推进产业结构调整、严控房地产扩张和促进城镇化等因素的共同作用下，出现爆发性增长的概率较小，稳中推进是主旋律，锌供应过剩局面料将进一步缓和。
   路透社预计，因为金属锌可用于汽车防锈，生产镀锌钢用于建造桥梁和摩天大楼，中国房地产市场新开工数据再度回升，中国钢铁企业对锌需求也将增长，未来锌价前景正在好转。实际上，在初级消费领域，镀锌仍然是推动精炼锌需求的主要动力所在，预计2014年镀锌需求仍会对锌价形成一定提振。终端消费领域，汽车行业是镀锌板的终端消费领域之一，到2015年约增加产能132万吨，对锌的需求量维持平稳增长是大概率事件。
   房地产及基础设施建设领域，2014年，我国公路、铁路、水利等设施的建设仍将提升对锌的需求。总体而言，房地产及基础设施建设领域的投资增速将趋稳。而家电是我国镀锌板的重要应用领域之一，由于我国庞大的消费群体，以及即将通过城镇化进程等进入中小城镇的群体，使2014年虽然不会出现较高的消费增速，但稳中推进仍旧有望实现。
   分析指出，如果我国保持目前的需求增长速度，五年内锌价可能接近翻倍。不过，2014年全球锌供应趋紧，且下游消费好转，锌市否极泰来。预计上半年锌价将呈震荡上扬的走势，预计高点出现的2月份，为16000元/吨。而随着淡季的到来，下半年锌价将会弱势震荡，低点预计在8月份，为14500元/吨。(本报记者 孟凡君)