托管糖业资产 中粮为改革重组铺路
近日,中粮集团旗下的上市公司中粮屯河发布一组公告,称其大股东就旗下与上市公司存在重合的糖类资产,与上市公司签订托管协议,将去年整体并入中粮集团的华孚集团旗下糖类资产交给中粮屯河托管,托管费用为 “托管范围内企业在托管期间归属于母公司净利润的1%”,但是,托管协议中的重要一条是,此次被托管的企业,不包括酒鬼酒。 央企的重组、改革近年来是备受关注的热门话题,中粮屯河的这则公告,引发了业界对于中粮这家央企即将拉开重组大幕的猜想。 托管协议有四方面 对于大股东解决同业竞争的问题,中粮屯河的定期财务报告中曾提及: “在持股期间,公司以及公司实际控制的其他公司不再主动从事其他与中粮屯河相同或类似的业务。公司以及公司实际控制的其他公司如果从任何第三方获取的任何商业机会与中粮屯河经营的业务有可能存在竞争,则公司以及公司实际控制的其他公司在正式获得该商业机会后的一个月内会将有关情况书面通知中粮屯河并提供中粮屯河合理要求的相关资料。 中粮屯河在接到该书面通知后若决定愿意获得该商业机会的,公司以及公司实际控制的其他公司将促使中粮屯河获得该等商业机会;如果中粮屯河认为该商业机会存在风险或者暂时不符合上市公司的要求,公司以及公司实际控制的其他公司可以继续经营该等商业机会。若中粮屯河认为该等商业机会注入时机已经成熟时,公司以及公司实际控制的其他公司会以合法及适当的方式将其注入中粮屯河,中粮屯河对此有充分的决策权。” 此次公告的内容里,双方的托管协议的主要内容有四项,包括华孚集团将对中糖集团所拥有的除所有权、国有资产处置权和利润分配之外的出资人权利及从属权利/利益全部委托给中粮屯河管理;托管范围为中糖集团及其下属企业(除酒鬼酒股份有限公司外);中粮屯河收取的托管报酬为:托管范围内企业在托管期间归属于母公司净利润的1%(含税,该净利润不包括处置股权、资产等非经常性收入形成的利润,亦不包括酒鬼酒股份有限公司归属于母公司的净利润);本次目标权利委托不涉及债权债务处理,原由中糖集团承担的债权债务仍然由中糖集团承担。 避同业竞争先动糖业 事实上,这次托管是另有前情的。早在去年2014年11月26日,华孚集团整体并入中粮集团,成为中粮集团全资子企业。华孚并入后,有关食糖业务部分和中粮屯河股份有限公司构成同业竞争。 为了保持华孚集团稳定经营,中粮集团按照国资委要求稳妥、有序推进重组规划工作。目前,华孚重组规划工作已经基本完成,中粮集团拟将属于华孚集团旗下的中国糖业酒类集团公司 (以下简称 “中糖集团”)的食糖业务,委托中粮屯河来管理,以解决目前在食糖业务内公司与中糖集团存在的同业竞争关系。 据了解,目前中糖集团旗下拥有着批发预包装食品业务、食品机械业务和日用百货、家用电器、文体用品销售等进口业务,以及与以上业务相关的咨询服务等服务内容。 资料显示,截至2014年12月31日,华孚集团总资产114.36亿元;净资产43.82亿元;2014年度实现营业收入94.49亿元;净利润7023.06万元。截至2014年12月31日,中糖集团总资产84.37亿元;净资产35.57亿元;2014年度实现营业收入66.24亿元;净利润3309.58万元。 可见,无论是营业收入还是为母公司贡献的净利润,中糖集团在华孚集团中是一块重要的业务组成。 而中粮屯河近年来的状况不算太好,2014年,中粮屯河实现营业收入89.39亿元,同比减少20.64%,主要是食糖销售量和价格及番茄销量下降所致。实现净利润2646.38万元,较上年同期下降61.24%,其中归属于上市公司股东的净利润3237.18万元,较上年同期下降59.70%,主要是报告期资产处置收益减少,2013年度涉及头屯河土地拆迁补偿净收益9039.65万元。在2014年度,扣除非经常性损益后,中粮屯河的净利润是亏损状态。 按照业内的说法,由于中粮集团正在酝酿整体上市,中粮屯河率先获得中糖集团业务,这为其未来重组添加了重要砝码。而拿下中糖集团,中粮屯河也成为名副其实的国内糖王,同时也掌管着国家储备糖,这让中粮屯河的地位陡然重要起来。 据申万宏源证券研报显示,如果纳入中糖集团,中粮屯河或因此成为国内第一大糖商,畅享糖价上涨的业绩弹性。 迈出资产重组第一步 此前,中粮作为国企改革样本披露的试点改革方案内容中,就涵盖了通过资本手段进行资源配置,围绕核心主业,按产业链不同环节、不同细分行业、不同区域分别组建若干业务板块,力求在各自领域建立行业领先地位等方面目标。 “从解决同业竞争角度出发,托管业务只是第一步,未来有望实现资产的对接和全面整合,之后中粮屯河将成为全国最大的制糖、销糖、食糖贸易 (进口)和仓储企业。”相关分析人士表示。 按照中粮集团的规划,中粮集团粮油资产将与并购完成的尼德拉、中粮来宝农业整合在一起整体上市,上市平台为中粮国际有限公司 (以下简称 “中粮国际”)。由于中粮国际注册地在海外,作为上市平台,尼德拉51%控股权、中粮来宝农业51%控股权由其出面收购,届时,中粮集团国内的粮油糖资产亦需装入中粮国际。 对此,中国食品产业研究员朱丹蓬表示,在完成食糖业务的整合后,中粮集团目前最大的任务是整合中粮集团旗下粮油业务与收购来的尼德拉、中粮来宝农业的粮油业务,而这块整合将关系到中粮集团的整体上市计划。 (铮 文)
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