国内AI芯片第一股寒武纪闪电过会科创板越来越“刚”
科创板总市值TOP20 股价 (元) 市值 (亿元) 首发价 (元) 科创主题 金山办公 272.12 1254.47 45.86 新兴软件和信息技术中微公司 220.60 1179.90 29.01 电子核心产业澜起科技 91.60 1034.90 24.80 电子核心产业沪硅产业 35.22 873.55 3.89 先进无机非金属材料中国通号 6.20 598.23 5.85 下一代信息网络产业华熙生物 112.11 538.13 47.79 其他生物业华润微 41.56 505.34 12.80 电子核心产业传音控股 53.00 424.00 35.15 下一代信息网络产业虹软科技 81.94 332.68 28.88 人工智能优刻得-W 72.85 307.81 33.23 云计算、大数据光云科技 73.67 295.42 10.80 新兴软件和信息技术南微医学 204.00 272.01 52.45 生物医学工程产业石头科技 400.00 266.67 271.12 智能制造装备产业道通科技 52.62 236.79 24.36 智能制造装备产业晶晨股份 57.30 235.57 38.50 电子核心产业微芯生物 56.40 231.24 20.43 生物医药产业安恒信息 291.95 216.26 56.50 新兴软件和信息技术成都先导 53.76 215.41 20.52 生物医药产业百奥泰-U 51.98 215.24 32.76 生物医药产业睿创微纳 47.48 211.29 20.00 电子核心产业 数据来源:wind、中国工业报。股价为6月3日收盘价。 今年以来,科创板50家企业成功过会,其中,国内AI芯片领域首个龙头企业寒武纪历时68天、经过两轮问询即获通关,再次刷新科创板审核速度。结合年初至今硬科技企业接连首发/回归以及支持政策不断出台,科创板从数量和质量两方面都表现得越来越刚,向着打造科技高地、参与国际竞争的目标一步步迈进。 寒武纪:失去华为海思 前路仍有玫瑰 寒武纪很符合高科技成长型企业的财务特征。根据招股书,2017~2019年,公司营收分别为784.33万元、1.17亿元和4.44亿元,年复合增长率超20%;研发费用分别为2986.19万元、2.4亿元和5.43亿元;亏损额分别为3.81亿元、4104万元和11.79亿元。 值得一提的是,与大客户华为海思选择“单干”相对应,寒武纪业务结构发生较大变化。2017~2019年,寒武纪终端智能处理器IP授权业务分别占总营收的98.95%、99.69%和15.49%,而华为海思贡献了IP授权收入的100%、97.94%和92.56%。华为海思决定自研终端智能芯片之后,寒武纪2019年营收大部分来自云端智能芯片/加速卡业务和智能计算集群系统业务,其中,珠海横琴新区管委会商务局、西安沣东仪享科技服务有限公司项目占比智能计算集群系统收入97.29%,关联方中科曙光占比云端智能芯片/加速卡收入80.94%。 从招股书来看,华为海思作为客户的影响已延至2020年,作为对手的影响尚未充分显现。一方面,寒武纪短期内难以开发同等体量的大客户,且未来华为继续大量采购的可能性较小,预计上半年营收8200万~8600万元,同比下降12.24%~16.32%;预计全年营收6亿~9亿元 (边缘智能芯片及加速卡产品可实现规模化销售),同比增长35.2%~102.7%,但IP授权继续下滑。另一方面,华为海思未来与寒武纪在终端、云端、边缘端人工智能芯片产品领域均存在 “直面PK”,后者IP授权业务将面临更加激烈的市场竞争。 当然,竞争无时不在,无处不在。整体而言,寒武纪依然非常值得期待——除了公司自身很大程度上代表了国产AI芯片最高水平,中科院作为技术支撑者和二股东 (持股18%)也会在关键时刻 “扶上马送一程”,横琴先进智能计算中心项目即为一例。去年珠海横琴新区管委会与中科院计算机所签订合作协议建设该项目,然后它就很快变成了寒武纪的最大号 “现金奶牛”。 科创板:任重道远 就得这么刚 截至2020年6月3日,科创板过会企业累计161家,其中,今年年初至今过会企业50家。这些企业集中在新一代信息技术、生物、高端装备制造、节能环保、新能源、新材料等前沿领域,部分企业的产品技术甚至有填补国内空白的优秀表现,成长空间巨大。 比如,除了近期热点中芯国际、寒武纪之外,刚刚过会的键凯科技是国内外为数不多能进行高纯度和低分散度医用药用聚乙二醇及活性衍生物工业化生产的公司之一,填补了国内长期缺乏规模化生产高质量医用药用聚乙二醇及其衍生物的空白,是全球市场的主要参与者。盟升电子专注于卫星导航和卫星通信终端设备研发、制造、销售和技术服务,主要客户为中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国电子科技集团、中国航空工业集团等军工集团的下属科研院所,2017~2019年盈利翻了14倍,从497.80万元增至7306.02万元。 强调研发创新的科创板,审核重点越来越聚焦于企业 “硬实力”。这些新过会公司,连同已挂牌的 “中国第一大硅晶圆厂”沪硅产业以及拥有 “绝对核心技术”的中微公司等等,让科创板的高新特色日益突出。目前,国家大基金二期已进入实质投资阶段,预计包含其在内的国家队将继续向科创板倾斜,从资金层面大力扶持高新企业。 (本报综合)
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