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TV面板价格上行 利好电子元器件业
■ 中国工业报 曹君君
从2020年6月开始，主要尺寸液晶电视面板价格开始止跌，2021年1月上旬，65、55、43、32价格分别为225美元、176美元、113美元、65美元，相比2020年12月下旬分别上涨1.4%、2.3%、2.7%、3.2%，相比2020年6月上旬的低点分别上涨37.2%、70.9%、68.7%、103.1%。
在需求端，电视 （TV）需求2020年上半年由于疫情原因受损，但是从2020年第三季度开始强劲复苏，预计2021年在体育赛事恢复的带动下，电视需求将持续复苏。在供给端，三星和LGD计划战略性退出液晶电视生产，行业产能持续收缩。
另外，日本电气硝子 （NEG）位于日本Takatsuki的玻璃基板工厂发生临时停电，也将对2021年第一季度的液晶面板供应造成一定负面影响。考虑到下游需求的复苏以及韩厂退出LCD面板带来的产能收缩，液晶面板价格前景乐观，预计在2021年年中之前面板价格仍将维持高位。
现将电子元器件主要企业最新情况盘点如下：
立讯精密 （002475）：公司成长路径清晰，以连接线贯穿 PC、消费电子、通信、汽车领域，立足根本的同时开拓新业务。
公司发布公告，拟与子公司立讯实业以及关联法人常熟立讯企业服务签署合伙协议，同意共同出资设立常熟立臻智造科技合伙企业。合伙企业规模为60亿元，其中立讯实业为普通合伙人拟出资0.3亿元，占比0.5%，上市公司和立讯企业服务作为有限合伙人，分别出资 5.7亿元和54亿元，占比分别9.5%和90%。设立完成后，常熟立臻（出资60亿元，占比99.98%）拟与立讯有限（上市公司母公司，出资0.01亿元，占比0.02%）设立江苏立臻。后续江苏立臻拟以33亿元资金收购江苏纬创和昆山纬新的100%股权，其余资金则将用于运营。
对于上市公司而言，以出资占比10%（上市公司5.7亿元+子公司立讯实业0.3亿元）启动项目，亏损承担有限，但盈利阶段则可以分得更多收益。
京东方 (A000725)：2020年5月至12月，面板价格持续上涨，各尺寸电视面板价格平均涨幅超过65%。根据测算，2021年LCD仍处于供给不足状态，面板价格将维持高位运行。京东方2020H1液晶电视面板出货量和出货面积均为全球第一，收购中电熊猫产线进一步巩固龙头地位，收购完成后全球市占率预计达到30%，叠加面板价格上行，盈利水平有望持续上升。
苹果2021年有望采用LTPO驱动路径，带来OLED显示屏技术持续升级。京东方OLED产线布局顺利，三条6代线完全量产后合计产能达到144K/月。产能释放带来OLED出货量的快速攀升，随着京东方产能不断释放，2023年全球市占率有望达到23%。京东方OLED通过苹果认证，预计2021年京东方向苹果提供约1000万片OLED面板，贡献约7亿美元的营收。
鹏鼎控股 （002938）：全年营收预计达298.51亿元，同比增长约12%。2020年i－Phone12发布会延后，我们用苹果发布会后2个月公司营收对比——即2020年12月对比2019年11月营业收入，同比增长32.89%。
目前iPhone12系列手机热销，有望拉动近10亿苹果手机存量用户的5G换机潮。投资银行Cowen的分析师预测，这股强劲需求将延续至2021年首季，预期当季i－Phone12系列手机的出货量将年增38%。根随着疫苗的逐渐接种，海外的疫情逐步受到控制，海外换机潮有望到来。根据 coun－terpoint数据，2020年苹果手机销量2亿台左右，2021年苹果手机有望达到2.3亿的出货量。
大立光 （3008）：与以往业绩会给出相对明确的下两个月营收指引不同，大立光此次对于2020年11月营收指引的不确定性较高。同时，大立光也表示难以维持满产的状态。但是，随着苹果新一代iPhone的发布，来自苹果手机的拉货动能对大立光的贡献会相对稳定。
高端智能手机需求恢复需要时间，但是智能手机光学器件升级趋势不变。在高端智能手机需求减弱以及客户砍单的双重因素叠加下，大立光三季度的营收同比下降了20%，不过，大立光表示客户继续推动明年高阶镜头的项目，包括长焦、8P/9P等配置升级。
TCL科技 （000100）：TCL华星去年三季度业绩改善明显， LCD价格的上涨大幅带动了面板龙头的业绩改善。TCL华星2020年前三个季度实现营收323.8亿元，同比增长31.9%，去年第三季度净利润6.99亿元，环比增长6.58亿元。考虑到华星以TV面板为主，去年第四季度的TV面板涨势不减，根据群智咨询 （Sigmaintel）的预测数据，去年12月下旬32~75LCD面板涨势依旧凶猛，环比12月上旬分别有2~5美元/片的涨幅，因此华星全年业绩值得期待。
高世代产线投放+外延并购产能扩充，公司有望充分享周期回暖：展望未来，公司T7产线爬坡上量有望带来产能增长，同时公司通过收购苏州三星，面板产能进一步扩充，结合明年的供需状况 （供应端压力有限、需求有望受奥运会等体育赛事拉动），面板价格有望维持高位，TCL华星有望充分享受面板价格周期回暖。
视源股份 （002841）：视源股份是智能商显领域的佼佼者，自2005年成立以来相继在液晶显控板卡、教育智能交互平板、商业智能交互平板领域做到行业第一。公司旗下两大品牌SEEWO和MAHUB基于应用场景进行技术创新，不断延伸和丰富产品结构。
2020年12月24日，董事会审议通过《关于拟签署投资协议的议案》，同意公司以约20亿元 （其中固定资产投资总额约为人民币15亿元）建设 “智能制造及中试基地项目”。该项目将用于开展显控产品中试研究、电子显示新材料及新工艺研发及生产业务，并打造智能主控板卡及交互智能整机等产品的智能化示范产线。项目用地暂定广州知识城范围内面积6.6万平方米的国有建设用地使用权。
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