■ 杨震宁 童奕铭 吴晨
   2023年10月底，北京市政府办公厅正式印发 《北京市中关村国家自主创新示范区建设科创金融改革试验区实施方案》（以下简称 《实施方案》），此举将推动中关村国家自主创新示范区科创与金融融合发展新模式探索迈上新台阶。
融合发展步伐突飞猛进
   北京作为全球科创的关键枢纽，同时也富集了国内顶尖金融资源。近年来，北京市科创与金融融合发展取得突破性进展。自2022年10月中关村科创金融服务中心成立以来，中心竭力构建专业化的科创金融服务体系，持续引导试点金融机构提升科创金融服务水平，为科创企业提供全方位的信贷支持及多样化的金融服务。同时，科技部等十二部门也竭力推进北京国际科技创新中心建设，截至2022年底，其网络服务平台累计访问量已超过711万人次，注册用户数已超过2.7万，办件量已突破一千件，平台 “一站式”的科创服务效果已得到初步显现。为加速创新链、产业链、资金链、人才链实现深度融合，国家及地方各级政府持续推进科创金融改革试验区建设，优化科创金融生态环境，为科创企业提供全方位的科创指导与融资支持。
   2023年5月，北京成为继济南、上海、南京、杭州、合肥、嘉兴后第七个拥有科创金融改革试验区的城市。当前，部分科创金融改革试验区带动社会资本投入与引导金融机构为项目研发提供综合授信均已达到亿元级别，科创金融改革试验区呈现出强劲的发展势头。随着北京市 《实施方案》的正式印发，这也将为推进中关村建设科创金融改革试验区提供明确的奋斗目标与前进方向。
科创金融融合发展的主要困境
   中关村国家自主创新示范区作为彰显我国创新发展实力的一面重要旗帜，当前已培育形成了新一代信息技术、科技服务业两个万亿级产业集群，2022年中关村示范区高技术产业增加值在GDP中占比已高达28.4%，企业总收入年均增长10%以上，中关村建设世界领先科技园区取得重要进展。随着科创金融改革试验区的建立，中关村示范区也将获得更加广阔的发展空间。但与此同时，试验区建设仍需应对多重挑战，科创与金融融合发展仍将面临诸多不确定问题。
   一是主体信息不对称。科创企业从事专业性强与技术壁垒高的研发活动，其产品及业务具有高度的技术含量，金融机构缺乏对科创领域的深入了解和对企业创新实力的评估能力，难以对科创企业及其科研成果的发展前景与市场价值进行准确研判，极易使企业陷入融资困境，阻碍科创企业的有序发展。
   二是资金供求不匹配。当前诸多科创企业的融资方式仍以债权融资为主，这与通常处于初创或快速成长阶段的科创企业属性不相匹配，相较于股权融资，企业极易由于经营经验缺乏面临巨大的偿债压力，同时经营自由度受限等问题也将对科创企业的成长带来不利影响。
   三是风险收益不可控。科创企业存在研发活动高风险、管理能力有限等多重特征，科创企业极易遭遇生存危机的威胁，金融机构仅可从科创企业获得有限的利息收入，这与所其承担的风险并不相匹配。考虑到科创企业的信用状况与还贷能力，这将极大削弱金融机构对科创企业的放贷动机，最终将限制科创企业的成长空间。
挖掘改革试验区的无限潜能
   为充分挖掘科创金融改革试验区的无限潜能，激发科创企业的创新活力，最大化首都的金融资源集聚优势，北京市政府印发《实施方案》，竭力解决科创金融融合发展中的若干问题，这也为未来科创金融改革试验区的发展指明了方向。
   首先，加强监管力度以平衡科创发展与金融安全。北京市相关部门引导试验区构建并持续优化监管体系，提升监管数字化智能化水平，建立健全金融风险监测和预警机制，持续提升金融风险识别能力，支持科创金融依法依规有序发展，严守不发生系统性金融风险的底线。
   其次，完善科创金融产品服务以激发科创发展活力。试验区以满足不同时期科创企业需求为目标提升科创金融服务质量，为科创企业设计符合其成长特点的创业贷款、风险投资、股权融资等融资产品。充分了解科创企业的特殊需要，提供个性化的金融服务。引导金融机构派驻专业团队与科创企业建立紧密的合作关系，深入了解其业务模式、技术特点和市场前景，为其量身定制金融解决方案。
   再者，发挥科创金融平台优势以赋能协同创新生态。试验区利用好已有与在建科创金融服务平台，深化 “政产学研用金”等主体的多方合作，充分挖掘平台数据优势，打通前中后台数据通道，建立科创金融知识库、产品库与人才库，提供资源匹配和项目对接服务，促进信息共享与成果转化，并竭力打造科创金融融合发展新模式。
   最后，深化国内外交流合作以探索科创金融融合发展新路径。试验区可依托举办国际论坛与研讨会等途径搭建合作平台，吸引国内外机构及投资者参与经验交流，拓宽跨境融资渠道，促进国际与区域间合作关系建立与合作项目落地，并持续挖掘试验区特有的资源与能力优势，探索具有中国特色的科创金融融合发展新路径。
   （杨震宁系对外经济贸易大学北京对外开放研究院研究员、国际商学院教授，童奕铭系对外经济贸易大学国际商学院博士研究生；吴晨系中国工业报中工财经周刊副主编）