因渤海蓬莱19-3油田发生溢油事故而令世人关注的康菲石油公司 (ConocoPhilips,COP)，正面临着中国律师发起的公益诉讼和国家海洋局提起的海洋生态损害索赔诉讼。
   然而，康菲石油公司将炼油业务和开采业务分拆为两家独立上市公司的计划，仍按计划稳步推进。有媒体披露，分拆程序预计将在2012年上半年完成。康菲石油首席执行官兼董事长JimMulva公开声称，分拆将通过把炼油和营销业务免税剥离给股东来实现。
   按照康菲石油首席执行官兼董事长的说法， “该公司认为两家专注于各自领域的独立公司将能更好地实施其所专注的业务策略。”那意思非常明白，拆分意在 “把炼油和营销业务免税剥离给股东”，让拆分后上市的两个新公司各自专注于自己的业务领域。
   这样看来，康菲的 “分家”，其实就是全球跨国公司通常采取的企业重组策略。
   企业重组，方式是多种多样的，比如合并、兼并、收购、接管、剥离、破产等。 “剥离”作为方式之一，指一个企业将下属部门或生产线的无利可图的资产，与企业经营资产或主营资产分离的过程。剥离又分售卖和分立两种方式。出售是将一个公司下属部门 （独立部门或生产线）的资产全部转让给别的个人或单位，而分立是指公司将其在子公司中所拥有的全部股份按比例分配给公司的股东，从而形成两家相互独立的股权结构相同的公司。康菲 “把炼油和营销业务免税剥离给股东”的计划，显然是分立，带有分家的味道，而非售卖，此前媒体报道所称 “瘦身”之说因此并不确切。
   康菲 “拆分”意欲何为 ？
   从经营现状看，康菲的 “分家”是不得已之举。作为全美第三大能源公司，一家综合性的跨国能源公司，康菲石油目前拥有员工29600人、资产1600亿美元，人多资产大、业务多元化，是优势却也是劣势。炼油板块因全球炼油能力过剩而利润率低下，勘探与开采板块面临漏油事故随时可能发生的高风险，二者相互影响、相互掣肘。实行拆分，康菲的炼油业务则可专注于本业优势，以一个独立个体发展，其原油加工能力不亚于美国最大的独立炼油商瓦莱罗公司，在独立生存压力下甚至有望超过后者。而勘探和开采业务也可以专注于自身优势，在全球放开手脚一搏。拆分，无疑是理想之策。
   无须讳言，康菲石油近年竞争力不断下跌，在全球500强的排名已由过去的前几名掉至第45位。实行分拆计划，则有利于将两个相互掣肘的业务分开，既可避免炼油板块低利润拖累勘探和开采业务，又可避免原油勘探和开采随时可能发生的漏油事故的潜在冲击，将损失控制在最小范围之内。
   以剥离的方式进行资产重组，不但障碍少，损失也最少。按照美国企业重组的法律，拆分计划不需要所有股东投票通过，只需得到美国国家税务局，以及其他监管机构的批准。而且，剥离上下游资产比出售旗下炼油工厂更有利于提高股价。企业重组的历史经验表明，任何资产出售，买方的出价往往只是卖方要价的一半，所以最好的增值方式，就是剥离的资产以一个独立上市公司的形式出现。剥离重组，可以较低代价获得最大价值，这或许就是一直热衷做大的JimMulva至今还积极支持分拆的原因。
   然而，企业重组是时间和资源的风险性投资，在世界上，真正能使企业得到改善的重组少而又少。康菲走到拆分这一步，看似主动，实则是不得已而为之的被动之举。虽然有美国马拉松石油公司先行剥离炼油业务的榜样，但有两个事实难以改变：康菲的炼油业务不具竞争力，在全球炼油产能过剩的背景下，剥离后也未必会有翻天覆地的变化；康菲的股票较之同行已经是溢价交易，拆分不大可能释放增溢价值。这就意味着，康菲拆分的背后，潜藏着不小的风险。(汪陵)