煤价现回调态势
   目前正值冬季用煤高峰期间，但是煤市冬季行情并未如约而至，11月份以来，沿海动力煤价格普遍出现了不同程度回调。据监测，11月30日，环渤海5500大卡动力煤平均价格 （环渤海动力煤价格指数）为847元/吨，与10月26日的年内高点相比，每吨下跌6元，跌幅为0.7%。11月30日，北煤南运主枢纽港秦皇岛港5800大卡、5500大卡、5000大卡以及4500大卡动力煤最低平仓价分别为895元/吨、840元/吨、735元/吨以及635元/吨，与10月末相比，每吨分别下降5元、10元、10元和15元，降幅分 别 为 0.56%、1.18%、1.34%和2.31%。
   煤价回调态势已经由沿海港口价发展到主产地坑口价，11月下旬，主产地山西大同、朔州等地动力煤坑口价出现了每吨10~15元不等的回调。
五因素促煤价 “旺季回调”
   当前促使煤价下滑的主要因素是：第一，经济增长继续放缓，部分高耗能产品产量明显回落，煤炭需求增长受到抑制。由于经济增长放缓，10月份，钢铁、有色、焦炭、陶瓷等高耗能产品产量环比均出现了显著下滑。国家统计局数据显示，10月份粗钢、十种有色金属、焦炭和卫生陶瓷产量分别为5467万吨、290万吨、3574万吨和1516万件，较9月份分别下降3.6%、3.3%、3.6%和27.4%。另外，由于经济增长放缓，部分高耗能产品产量下滑，在水电出力继续受阻的情况下，10月份火电发电量环比减少156亿千瓦时，下降5.0%，同比增幅由9月份的19.5%降至了14.6%，创今年6月份以来同比最小增幅。
   第二，主产区原煤产量快速增长，煤炭供应较为充足。今年1~10月内蒙古、山西、陕西分别完成原煤产量81385万吨、70978万吨和33365万吨，较去年同期分别增加17909万吨、11757万吨和4233万吨，分别增长28.21%、19.85%和14.53%，其中，10月份分别完成原煤产量9431万吨、7564万吨和3498万吨，较去年同期分别增加1849万吨、806万吨和267万吨，分别增长 24.93%、11.93%和8.27%。
   第三，煤炭进口高位运行，连续同比大幅增长，进一步补充了华东及东南沿海地区煤炭供应。海关数据显示，今年7~10月，我国月度煤炭进口量始终高居1500万吨以上，同比增幅始终保持在25%以上。下半年煤炭进口量持续大幅增长，很好地补充了华东和东南沿海地区煤炭市场供应，对抑制煤价起到了重要作用。
   第四，重点电厂和主要港口煤炭库存水平不断回升，市场煤炭采购热情下降。截止到11月20日，全国重点电厂煤炭库存总计为8015万吨，与10月末相比，增加527万吨，增长7.0%，平均可用天数仍为21天，处于近年同期较高水平。另据秦皇岛港数据显示，截止到12月6日，秦皇岛港煤炭库存为737万吨，较11月初增加163万吨，增长28.5%。
   第五，国际煤价连续回调，进一步加大国内煤价回调压力。环球煤炭平台数据显示，9月中旬至今，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格已经连续11周小幅回调，每吨累计下跌13.03美元，累计回调幅度达10.48%。在国内煤价本已存在回调压力的情况下，国际煤价连续走弱无疑对国内煤价回调起到了明显促进作用。
   正是受以上几方面因素影响，虽然目前正处于冬季用煤用电高峰期间，但是用煤企业市场煤采购积极性并不强，市场观望气氛浓厚，最终促使煤价出现“旺季回调”局面。9月下旬以来，沿海煤炭综合运价指数已经连续9周回调，沿海各航线煤炭运价均创下了一年多以来新低，这也从另外一个角度反映了沿海煤炭市场需求不旺。
   明春煤市或将 “旺季不旺”
   第一，今冬明春煤炭市场需求或将“旺季不旺”。欧盟经济形势欠佳，全球经济增长放缓，我国经济也难独善其身，短期内出口增长势必将继续放缓；同时国内加快经济结构调整可能也会继续导致投资增长放缓；而物价水平居高不下，以及相关政策制约，又在一定程度上影响了消费者的消费意愿，导致消费增长乏力。经济增长放缓，尤其是固定资产投资增长放缓将直接抑制煤炭需求增长。因此，虽然未来一段时间正值取暖用煤用电高峰，但经济增长放缓将导致煤炭需求 “旺季不旺”。
   第二，未来一段时间煤炭产量增长或会有所放缓。一方面，今年以来晋、陕、蒙主产区原煤产量增长较快，在全年计划任务能够较好完成的情况下，临近年关，煤炭企业可能会更加重视安全生产，同时，随着元旦、春节临近，部分中小煤矿也将陆续停产放假，这均会对原煤产量造成一定影响。另一方面，明年3月份的 “两会”，各地主管部门可能会更加重视安全生产，从而在一定程度上影响部分小煤矿的复产进程，进而对原煤产量造成一定影响。因此，综合来看，未来几个月，也就是今冬明春以及两会期间，原煤产量增长或会有所放缓。
   第三，至少明年 “春节”之前煤炭进口仍能继续保持高位运行。由于9月份以来国际煤价连续回调，而国内煤价相对处于高位，当前进口煤的价格优势已经非常明显，即使国内部分用户采购积极性不强，预计未来一两个月，也就是至少 “春节”前煤炭进口仍能保持较高水平。
   第四，国际油价存在进一步上升风险，国际煤价可能也将因此由降转升。目前叙利亚局势不断升温，伊朗核问题仍在发酵。在全球各国再度放松流动性的情况下，如果叙利亚、伊朗问题进一步升温，国际油价随时可能出现大幅上涨。国际油价上涨，国际煤价也将获得支撑，进而止跌反弹。
   综合来看，虽然原煤产量增长可能会有所放缓，但由于煤炭需求增长也将受到一定抑制，且短期煤炭进口仍将高位运行，从而在一定程度上满足国内煤炭供应。预计短期内，至少春节之前煤炭价格仍将保持当前的弱势运行态势。如果春节之后叙利亚、伊朗局势进一步升温，导致国际油价出现大幅上涨，进而导致国际煤价上涨，在国内已经再度放松货币政策以及原煤产量增长放缓的情况下，在煤价经过一段时间回调之后，很可能出现反弹回升。如果为了保增长，国内高耗能产品产量再度快速增长，那么春节之后、 “两会”期间煤炭价格甚至有可能再度出现快速反弹。
   为了防止春节之后和明年 “两会”期间煤价再度出现较快上涨，应该从以下几方面积极应对。第一，春节后各地主管部门应该加快煤矿安全生产检查、验收，加快煤矿节后复工复产，保障国内煤炭稳定供应；第二，依靠铁路和铁水联运进煤的用煤企业，要抓住当前市场弱势运行的有利时机，积极加大铁路煤炭调入量，铁路方面也要积极配合，加强组织调度，提高运输周转效率，避免春节后集中运输造成运力进一步紧张，加剧市场紧张气氛；第三，加快淘汰落后产能，抑制煤炭需求快速增长。(李廷)