金融强国建设赋能未来产业发展新格局

　　■  高钰

　　当前，全球创新格局深刻重塑，新一轮科技革命和产业变革加速演进。未来产业作为引领科技自立自强、驱动产业体系升级、培育新质生产力的战略制高点，已成为大国博弈的战略焦点。党的二十届四中全会站在党和国家事业发展全局的高度，明确提出“加快建设金融强国”，同时做出“前瞻布局并培育壮大未来产业，探索多元化技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，建立未来产业投入增长和风险分担机制”的战略部署。加快建设金融强国，构建与现代产业体系深度适配、与未来产业发展规律精准契合的金融服务体系，以金融赋能未来产业发展新格局，既是推动高质量发展的核心抓手，更是扎实推进中国式现代化的必然要求，彰显了新时代新征程上统筹金融发展与产业升级的战略考量。

　　金融强国赋能未来产业核心逻辑

　　“十五五”规划建议首次将“加快建设金融强国”作为核心目标提出，更加强调金融在国家发展全局中的战略性支撑作用。作为引领科技进步、驱动产业升级的战略前沿，未来产业长周期、高风险、高不确定性的发展特征，对金融体系的稳定性、适配性与创新性提出了全方位要求，而强大的货币、中央银行、金融机构、国际金融中心、金融监管和金融人才队伍，恰好形成了精准响应这一需求的系统性支撑。

　　强大的货币通过保持对内购买力稳定与全球融资吸引力，为未来产业企业的研发规划、成本核算和收益预期提供可靠定价基准，从根本上提振“耐心资本”的长期投资意愿，避免通胀因素干扰技术创新的持续推进。

　　强大的中央银行既以宏观审慎管理防范系统性风险，为高风险特征的未来产业营造逆周期、抗中断的金融环境，又通过科技创新贷款等结构性工具定向滴灌，为产业发展注入低成本资金动能。

　　强大的金融机构则依据未来产业从创意、研发到成熟的全生命周期特征，形成风险投资的早期赋能、商业银行的债权支持、投资银行的资本市场服务、保险公司的风险保障等多层次主体接力支持模式，以多元化资本供给覆盖不同阶段的资金需求。

　　强大的国际金融中心作为全球资本的聚合平台与价值发现枢纽，通过对接国际通行规则、聚集顶尖专业资源，既引导全球资本向我国未来产业集中，又为产业融入全球创新网络提供规则对接与信息支撑，强化国际竞争优势。

　　强大的金融监管通过探索“监管沙盒”机制，在可控范围内为针对未来产业的金融产品和服务创新预留试错空间，同时依托尽职免责容错机制解除金融机构的后顾之忧，以“包容审慎”的理念平衡创新活力与风险底线，确保金融资源真正流向实体经济。

　　强大的金融人才队伍，凭借对前沿技术的深刻理解与金融工具的熟练运用，精准完成未来产业无形资产的价值评估、定制化金融方案的设计以及企业治理能力的赋能，破解技术壁垒与资本认知之间的衔接问题。

　　未来产业的创新需求推动金融体系不断优化升级，其自身的成长壮大又创造新的经济增长点、提升资产回报率、强化国家核心竞争力，反哺金融强国建设，使金融体系在实践中持续锤炼提升，形成自我强化、循环升级的良性发展格局。

　　深刻把握未来产业金融需求新特征

　　把握未来产业的金融需求新特征，是构建适配性金融服务体系、实现金融精准赋能的前提。未来产业由前沿技术驱动，处于孕育萌发或产业化初期，具有显著的战略性、引领性、颠覆性和不确定性，这一本质特征决定了其金融需求与传统产业有根本区别。

　　融资周期的“长期化”需求。未来产业从技术研发、中试熟化到规模化商用，往往需要5-10年甚至更长周期，6G、可控核聚变等前沿领域的研发周期更是长达数十年，远超传统产业的投资回报周期。前端基础研究与技术开发阶段，以探索性、非共识性研究为主，失败风险极高，需要“耐心资本”尤其是财政资金、公益性基金和天使投资的早期介入，发挥“雪中送炭”的作用，容忍失败，支持长期投入。

　　风险应对的“多元化”需求。未来产业的高风险性体现在技术迭代风险、市场接受风险、政策调整风险、国际竞争风险等多个维度。这使得单一金融机构或企业难以独立承担全部风险，催生了对多元化风险分担机制的迫切需求。一方面，需要财政资金通过风险补偿、担保增信、贴息等方式，为市场化资本“兜底”，降低其风险敞口。另一方面，需要创新金融工具对冲特定风险，如研发中断险、专利侵权责任险等科技保险。

　　价值支撑的“无形化”需求。未来产业的核心价值集中于知识产权、数据资源、技术专利、人才团队等无形资产。在量子科技、脑机接口等领域，无形资产在企业总资产中占据主导地位，成为产业核心竞争力的关键载体。建立适配无形资产特性的金融服务体系，需要完善知识产权评估、交易、质押全链条机制；还需要创新数据资产确权、定价、流转模式，激活数据资源的融资功能；更需要金融机构提升对无形资产的价值识别能力，形成基于技术前景、市场潜力、人才价值的新型风险评估体系。

　　服务供给的“一体化”需求。未来产业的发展不仅需要资金支持，更需要资本背后的场景资源和治理能力等多元要素的协同赋能。在场景层面，需要资本搭建对接平台，助力技术成果与应用场景精准匹配，加速商业化落地；在治理层面，初创型未来产业企业往往缺乏规范的公司治理、资本市场运作经验，需要金融机构以投资者身份提供战略规划、财务管理、人才引进等增值服务。

　　布局范围的“全球化”需求。未来产业的技术研发具有全球性协作特征，其发展离不开全球创新资源、资本要素、应用场景的联动。国内未来产业企业需要参与全球技术标准制定、跨境研发合作，需要跨境金融服务支持技术引进、知识产权交易等。企业开拓国际市场时，面临跨境资金结算、汇率波动、海外合规等多重挑战，需要金融机构提供定制化的跨境融资、汇率避险、供应链金融等服务。此外，全球顶尖的主权基金、养老基金等长期资本，也是未来产业重要的资金来源，需要通过高水平金融开放吸引其参与国内未来产业投资。

　　金融强国引领未来产业新格局构建实践路径

　　立足金融强国建设目标，围绕未来产业发展需求，是一项系统工程，需要战略定力、制度创新和市场力量的共同作用。应着力从以下几个方面构建支撑未来产业新格局的现代金融服务体系。

　　优化融资结构，壮大耐心资本。耐心资本是支持未来产业的基石。要充分发挥政府引导基金的“锚效应”和“风向标”作用，通过让利、容错等机制设计，吸引和撬动更多社会资本投向前沿领域。更重要的是，要推动社保基金、保险资金、企业年金等长期资金在风险可控的前提下，提高权益资产配置比例，尤其是加大对未来产业领域的投资力度。同时，探索建立与未来产业特点相匹配的长周期考核机制，引导金融机构做长期投资。

　　深化金融市场改革，畅通资本循环通道。多层次资本市场是耐心资本实现价值发现和退出的关键通道。着力提升资本市场对新产业、新业态、新技术的包容性，科创板、创业板和北交所等持续主动适应科技创新发展需要，优化“硬科技”企业上市标准，支持未盈利但具有高成长性的未来产业企业上市融资。发展债券市场，创新科创债券、绿色债券等品种，拓宽企业债务融资渠道。大力发展私募股权二级市场（S基金），完善并购重组机制，为前期投资提供多元化、畅通的退出路径，形成“投资－培育－退出－再投资”的良性循环。

　　推动金融机构转型，提升专业服务能力。打造科技金融全链条，实现精准滴灌。各类金融机构在专注主业与平衡错位发展中，在有效服务实体经济上优势互补、各展所长推动金融科技赋能未来产业。利用大数据、人工智能等方式提升服务效率和风险识别能力，构建覆盖未来产业全生命周期的资金链体系。在前端，鼓励发展天使投资、种子基金，支持高校、科研院所设立概念验证基金，助力科技成果转化。在中端，创新开发知识产权质押贷款、科技保险、科技成果转化贷款等专属金融产品，鼓励设立科技金融产品专营机构，开发知识产权质押贷款等专属产品。在后端，支持符合条件的未来产业企业发行科创债券、开展资产证券化等，同时证券、基金、期货公司要提升对未来产业企业的估值定价、风险管理能力。

　　强化政策协同，优化创新发展环境。优化政策协同体系、打造包容审慎监管环境，为未来产业创新活力充分迸发保驾护航。强化财政、货币、产业、科技等政策协同发力，依托贴息、担保增信、风险补偿等精准工具，切实降低金融机构服务成本与企业融资成本。健全知识产权评估、交易、质押全链条服务体系，有效破解未来产业轻资产、高估值特征下的无形资产融资瓶颈。严格落实尽职免责与容错纠错机制，解除金融机构支持早期科创项目的后顾之忧。深化金融科技赋能，提升对创新业务的风险识别、预警与管控效能，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。积极探索“监管沙盒”等柔性机制，在风险可控前提下支持金融产品与服务创新在未来产业先导区先行先试，着力构建直接融资与间接融资协同发力、投资于物与投资于人双向并重、融资期限与产业发展周期精准匹配、国内市场与国际市场深度联动的金融服务新模式。

　　扩大高水平开放，汇聚全球金融资源。扩大高水平对外开放是汇聚全球金融资源、破解未来产业资本供给瓶颈的重要路径，更是推动未来产业融入全球创新网络、提升国际竞争力的战略选择。聚焦对接国际高标准金融规则，持续优化外资金融机构市场准入、业务开展等制度环境，吸引全球顶尖投行、主权基金、养老基金等长期资本来华展业兴业。顺应国内未来产业企业全球化布局的需求，引导境内金融机构加快海外服务网络布局，提供定制化的跨境融资、汇率避险、供应链金融、跨境资金池管理等服务。主动搭建多层次国际金融合作平台，推动与“一带一路”沿线国家、金砖国家等在未来产业金融领域的务实合作，将我国在量子科技、新一代移动通信等领域的产业实践与金融创新经验融入国际规则体系，降低跨境投融资的制度性成本，让开放红利更好转化为产业发展优势与金融强国建设动力。

　　金融活则经济活，金融强则国家强。站在全面建设社会主义现代化国家的新征程上，我们必须深刻把握金融强国建设与未来产业发展相辅相成的内在逻辑，以党的二十届四中全会精神为根本遵循，锚定“建设现代化产业体系”这一“十五五”时期经济社会发展的首要任务，加快构建功能完备、结构优化、安全高效、适配未来产业发展规律的现代金融体系。着力引导金融资源精准滴灌未来产业重点领域、深度赋能关键环节，以资本之“力”破解技术突破之“难”、产业培育之“久”、生态构建之“重”，为新质生产力加速成长、发展新动能持续涌现、国际竞争新优势不断塑造提供坚实金融支撑。

　　（作者单位：清华大学五道口金融学院）